Expertos chilenos analizaron cuál podría ser el impacto de Donald Trump en la economía interna del país.

La llegada al poder de Donald Trump en Estados Unidos generó distintos tipos análisis sobre lo que generaría a nivel económico mundial y, por cierto, en Chile.

Entre sus propuestas económicas, según publica La Tercera, destacan recortes de impuestos, desregulación, política arancelaria y renegociación de acuerdos comerciales. Su plan también releva el apoyo a la industria de combustibles fósiles y un plan de infraestructura para revitalizar la economía.

Dado este escenario, los expertos chilenos comenzaron a analizar cuál podría ser el impacto de este gobierno en la economía interna del país. Y entre lo que hay coincidencia es que generará una mayor inflación, lo que llevará a que el Banco Central tenga una mayor cautela en su proceso de reducción de la Tasa de Política Monetaria (TPM).

Donde no hay una mirada única es si la política arancelaria provocará algún efecto en el crecimiento económico del país, puesto que Chile cuenta con tratados de libre comercio que no podrían ser afectados por nuevos aranceles. No obstante, el efecto podría ser a nivel global y, por ese lado, generar algún impacto en la economía.

Sergio Lehmann, economista jefe de Bci, explica los efectos que podrían generarse. En términos generales, plantea que en caso de que “se produzca una reducción de los impuestos, podría aumentar el déficit fiscal” en Estados Unidos, lo que ha llevado a que las tasas de interés se instalen en niveles más altos, reflejándose en que las tasas largas de Chile tiendan a subir.

Como segundo elemento, comenta que también “podría haber una apreciación a nivel global del dólar, repercutiendo en Chile y ubicándose en niveles más altos, lo cual generaría mayor inflación”. Por ello, dice que el Banco Central “será más cauto en las bajas de tasas durante el próximo año”.

Felipe Alarcón, economista de Euroamérica, también se suma a ese análisis. “Puede haber una mayor presión sobre la inflación vía tipo de cambio”, por lo que es muy probable que será un mundo más inflacionario al retroceder la globalización.

En ese sentido, sostiene que, si bien “no cambia la trayectoria de la tasa de interés para el corto plazo, sí podría afectar la velocidad de convergencia hacia el nivel neutral”.

Natalia Aránguiz, socia y gerente de Estudios en Aurea Group, afirma que las “iniciativas económicas” conocidas durante la campaña de Trump apuntan a “políticas arancelarias proteccionistas y rebajas impositivas”.

La combinación de ambas estrategias generaría presiones inflacionarias importantes en el mediano plazo, porque se incentiva artificialmente una industria local ineficiente mientras que se impulsa la economía y el empleo.

Por ello indica que, en un escenario con esas características, la Fed no tendría espacio para rebajas importantes en la tasa, lo que provocaría un escenario prolongado de tasas altas.

Para Aránguiz, otro impacto que podría producirse es que, al ser Estados Unidos la economía más grande del mundo, las medidas proteccionistas “generarán presiones inflacionarias”. No obstante, es difícil que Trump permita una inflación excesiva.

“Una inflación desalineada obligaría a la Fed a mantener las tasas altas”, afectando el pago de intereses de la deuda del tesoro y limitando las reducciones de la TPM.

Fernando Suárez, senior portfolio manager de Fintual, argumenta que la elección de Trump podría considerarse más inflacionaria debido al aumento en las tarifas de importación y al fortalecimiento del dólar.

Sin embargo, agrega, “son efectos secundarios” y aún no se tiene certeza de qué sucederá. Por lo tanto, el foco inflacionario en Chile seguirá dominado por la contingencia nacional.

En cuanto al impacto en el comercio y el crecimiento de la economía, las visiones no son coincidentes.

Felipe Jaque, economista jefe de Grupo Security, planteó que “un mundo más desglobalizado” con shocks para nuestros socios comerciales, incluido China, afectará el impulso externo de nuestra economía y se sumarán condiciones financieras externas adversas.

Asimismo, Suárez puntualiza que “nada es seguro por ahora”, pero, si se implementaran tarifas de 10% a las importaciones globales y 60% a las importaciones chinas, esto puede tener un efecto en la actividad económica chilena.

Alarcón apunta que “es probable algún efecto por el eventual arancel sobre China”, el mayor socio comercial de Chile.